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人口老龄化、银发经济产业集聚与地方政府财政可持续性
马志越;李冠华;文章基于2009—2023年中国30个省级面板数据，利用主成分分析法构建银发经济产业集聚综合指标，并将其作为调节变量构建固定效应调节模型，实证检验人口老龄化、银发经济产业集聚与地方政府财政可持续性之间的关联及调节机制。研究发现，人口老龄化与地方政府财政可持续性之间呈“倒U”型动态关联，银发经济产业集聚能够缓解人口老龄化对地方政府财政可持续性的抑制作用。异质性分析表明，在经济发展水平、人口老龄化程度不同的地区，银发经济产业集聚对人口老龄化地区政府财政可持续性的正向调节作用表现出明显差异。因此，提出人力资本再生、产业集群培育和区域协同补偿三维治理框架，为提升地方政府财政可持续发展水平提供参考与依据。
数字基建对公共服务供给水平的影响研究——基于国家大数据综合试验区的准自然实验
蓝相洁;杨蕾;提高公共服务供给水平是促进社会公平正义、扎实推动共同富裕的应有之义。基于2010—2023年中国地级市面板数据考察国家大数据综合试验区战略对我国公共服务供给水平的影响，研究发现，国家大数据综合试验区政策对我国公共服务供给水平的影响显著为正，且通过一系列稳健性检验后该结论依旧成立。机制检验表明，国家大数据综合试验区战略的实施通过强化政府数字化意识、扩大公共服务覆盖范围以及增强地区财政自主性来提升公共服务供给水平。进一步分析发现，在财政压力较小地区以及东部、中部及东北地区设立国家级大数据综合试验区会显著提升公共服务供给水平。研究结论为我国公共服务供给、覆盖提供了可靠的经验证据与启示。
长三角地区企业数字技术应用与全球价值链攀升——基于社会技术系统理论视角
聂一鸣;巫强;文章以2003—2023年长三角地区沪深A股上市公司为研究样本，考察企业数字技术应用对全球价值链攀升的影响，并基于社会技术系统理论，从数字技术与企业研发、运营及市场三大社会系统维度的融合视角检验其作用机制。研究结果表明，数字技术应用有利于促进长三角地区企业攀升全球价值链中高端。作用路径体现为，数字技术在研发层拓展创新边界，在运营层提升供应链运营能力，在市场层增进市场信任；该效应对中游企业、无外资背景企业及吸收能力较强企业更为突出。据此提出破解数字技术应用不均衡瓶颈、助力数字技术与企业社会系统多维度融合化发展和分层分类推进企业数字化升级等政策建议。
专利开放许可对企业开放式创新的影响研究
王瑾娴;梅术文;文章基于信号传递理论和资源编排理论，以2018—2023年中国A股上市公司为研究对象，采用多期双重差分模型评估专利开放许可对企业开放式创新的影响及作用机制。研究发现：专利开放许可能够有效驱动企业开放式创新“数质齐升”和拓宽开放式创新的广度；知识多元化能够强化专利开放许可与开放式创新数量、质量及广度的正向关系，而信息不对称、研发投入强度则起到弱化调节作用。异质性分析显示，专利开放许可对开放式创新活动的正向影响在处于成长期、技术市场发展水平高的地区的企业中更为显著；专利开放许可对非高技术企业开放式创新的数量、质量有显著提升效应，对高技术企业的开放式创新广度则表现出更强的促进作用。文章揭示了专利开放许可的政策效应，为促进专利转化运用、优化技术资源配置提供新证据。
经济制裁对目标国跨境资本流动的影响
王倩;郑永玲;文章基于2000—2023年46个国家和地区的数据，采用多时点双重差分法探究经济制裁对跨境资本流动的影响及调节机制。结果表明：经济制裁对目标国跨境资本流动的影响呈现“直接投资抑制+其他投资替代”的结构异质性，其核心冲击体现为显著抑制跨境资本流入，该负面影响在金融发展水平低、贸易开放度高及遭受严厉制裁的经济体中更为突出。金融发展程度、资本账户开放度的提升可有效缓解经济制裁的不利影响；美元名义有效汇率上升长期来看能够缓解资本外流压力，但短期难以发挥作用。据此，目标国需加强风险防控体系建设，引导跨境资本服务实体经济并守住安全底线，实现跨境资本流动平稳可控与经济高质量发展的动态平衡。
数字产业集群政策对专精特新“小巨人”企业新质生产力的影响
史依铭;郑媛媛;叶前林;文章基于2009—2024年中国沪深A股上市公司数据，运用多时点双重差分模型，探究数字产业集群政策对专精特新“小巨人”企业新质生产力的影响及其作用机制。研究发现：数字产业集群政策的实施能够显著促进专精特新“小巨人”企业新质生产力的提升，且对数字化转型水平较高、供应链集中度较高、处于成长期、融资约束较低、非工业企业以及数字基础设施水平较高地区企业的促进作用更显著；机制分析表明，数字产业集群政策主要通过提高生产效率、增强运营效能、助推技术突破三条渠道，促进专精特新“小巨人”企业新质生产力的提升。研究结论为培育发展专精特新“小巨人”企业新质生产力提供了有益参考。
数字技术发展赋能农业绿色全要素生产率——基于机制异质性与区域适配的实证分析
张建伟;孟婷洁;文章基于2011—2023年中国31个省份的面板数据，分别采用熵值法和SBM-GML模型测度数字技术发展与农业绿色全要素生产率，运用双向固定效应模型检验数字技术发展对农业绿色全要素生产率的影响及作用机制。研究表明：数字技术发展对农业绿色全要素生产率具有显著促进作用，且存在双重异质性。空间上表现为其回报率呈现以地理位置为主导的显著分化；效率上表现为边际效应递减，即促进作用随主体效率提升而减弱甚至转化为抑制效应。机制检验发现，要素数字化的中介效应呈现区域异质性，表现为“转化—产出”的结构性失衡，东部地区强于转化而弱于产出，中西部地区则相反，致使东部地区效能受限、西部地区路径受阻。基于此，亟须构建区域适配与主体分层的精准支持体系，东部地区重在提升数字化效能，中西部地区强化基础普及，并对不同效率主体实施差异化引导，以全面释放数字技术在农业转型中的赋能潜力。
上市公司违规受罚后的信息披露与投资者信心
李维安;李侠男;资本市场从严监管趋势下，上市公司证券违规受罚事件频发。准确认识受罚后信息披露对投资者信心的影响机理，对引导公司合理披露、投资者理性判断公司价值具有重要意义。现有研究多关注违规后果与治理调整，缺乏对受罚早期信息披露效应的考察。文章以2020—2024年A股违规受罚公司为样本，构建公告详尽度词典，从是否发布、滞后度与详尽度三维度检验信息披露对投资者信心的影响。结果表明：发布公告与高详尽度均可显著降低投资者信心；公告中认错致歉表述和公告篇幅对投资者信心有负面影响。文章从信号效价、时效敏感度与信息载荷视角拓展了违规研究，为优化公司披露行为、完善监管制度、促进资本市场理性发展提供了经验依据。
财政资金“投资于人”何以赋能居民消费升级——基于CFPS数据的实证研究
王聪;刘晓昀;构建新发展格局、实现经济高质量发展，离不开居民消费的持续升级。文章利用2018—2022年中国家庭追踪调查（CFPS）数据，构建双向固定效应模型，对财政资金“投资于人”影响居民消费升级的作用效果与内在机理展开系统考察。实证结果显示，财政资金“投资于人”不仅明显提升了居民消费水平，也带动了消费结构的优化调整，且该结论在多种稳健性检验及内生性处理下依然稳健。机制检验揭示了三条核心传导路径：提高居民收入水平、促进人力资本积累以及增强消费信心。异质性分析则表明，上述效应因家庭特征、所处区域及消费分位数的不同而呈现显著差异。文章进一步发现，财政资金“投资于人”对缓解居民消费不平等具有积极作用，有利于居民消费潜力的持续释放。
长三角城市群协同创新的空间关联网络特征及驱动机制
苏乐言;李一杰;刘乃全;文章基于2010—2023年中国企业专利和工商注册数据，采用社会网络分析法探讨长三角城市群协同创新的空间关联网络特征及驱动机制。研究发现：长三角城市群协同创新呈东高西低、南北“倒U”型的空间分布特征；整体网络联系紧密且呈多中心、扁平化结构，个体网络存在协同创新异质性，苏州、杭州、上海等城市处于协同创新网络核心位置，创新互动较强，而合肥采取纵向一体化内生创新战略，形成差异化发展模式；基于块模型方法识别长三角城市群协同创新空间关联网络四大板块，板块系统形成“核心-边缘”结构；驱动机制分析表明，财政压力显著为正，说明财政压力大的城市更易寻求外部合作以缓解困境，而经济发展水平显著为负，说明发展水平相近的城市更易形成协同创新模式。
大股东股权质押、股权性质与盈余管理方式
王斌;宋春霞;外部监管环境的变化影响公司盈余管理成本及操控手段的选择,文章采用2009-2013年间大股东股权质押的上市公司样本,检验了在股权质押的特定情形下上市公司真实性盈余管理与应计性盈余管理的替代效应。研究发现,大股东股权质押债务融资引入了质权人这一外部治理角色,强化了对上市公司的外部监督,抑制上市公司的"应计性盈余"操控行为,使其盈余管理方式向更加隐蔽的真实性盈余管理转变。
国有企业知识型员工激励机制的现状调查及改进策略
郑超,黄攸立本文通过对国有企业四百多名知识型员工的调查与分析 ,找出了当前国有企业知识型员工激励机制存在的主要问题和知识型员工的需求特征 ,从而有针对性地提出了改进国有企业知识型员工激励机制的基本原则和基本方法。
数字化转型如何影响企业财务绩效——基于结构方程的多重中介效应分析
白福萍;刘东慧;董凯云;文章以2012—2019年中国A股上市制造业企业为研究样本，基于文本挖掘方法获取年报披露的数字化转型数据，探究数字化转型各阶段对制造企业财务绩效的影响，并构建基于结构方程的多重中介效应模型，分析数字化转型影响制造企业财务绩效的多重路径。研究发现：数字化转型的两个阶段，数字技术应用和数字化商业模式转型都可以显著提升制造企业财务绩效，其中数字化商业模式转型的绩效提升作用更强；进一步地，数字化转型可以通过降低生产成本、提高人力资本使用效率和增加技术创新产出的路径促进制造企业财务绩效提升，通过增加交易成本和增加技术创新投入的路径抑制制造企业财务绩效提升；情境分析结果表明，数字化转型在国有企业、知识产权保护程度更高以及环境动态性更强的样本中，对制造企业财务绩效具有更明显的提升效应。
分拆上市对企业集团价值的影响
徐宗宇;孙敏;刘耀淞;杨捷;文章以2000—2018年沪深两市A股进行分拆的上市公司为样本，采用双重差分法（DID）实证检验了分拆上市对企业集团价值的影响及其作用机制，以及不同产权性质企业分拆上市效果的差异性。研究发现：分拆上市后，企业集团价值得到显著提升；进一步的研究结果表明，分拆上市会通过缓解融资约束、改善经营效率和提高信息透明度三条路径正向影响企业集团价值；与国有企业相比，分拆上市对企业集团价值的提升作用在非国有企业中更为明显。研究丰富了分拆上市经济后果领域的文献，为运用分拆上市实现价值增值、完善分拆上市监管体系提供了一定参考。
税收优惠、创新产出与创新效率——基于研发费用加计扣除政策的实证检验
贺康;王运陈;张立光;万丽梅;定量评估税收优惠政策的激励效果,对于发挥税收政策的调节优势、建设创新型国家,具有重要现实意义。文章利用沪深两市上市公司2013-2017年的样本数据,创新性地以研发费用加计扣除政策的实施作为自然实验,构建双重差分模型,实证检验税收优惠对创新产出和创新效率的激励效果。研究发现:加计扣除政策起到了预期效果,企业的创新产出和创新效率显著提高;加计扣除政策的激励效果存在异质性,对非国有企业、大规模企业、非高新技术企业和高市场化地区企业的创新产出和创新效率的激励效果更好。文章较为全面地探讨了加计扣除政策的激励效果,并对进一步完善税收优惠政策、促进企业技术创新提出了建议。
数字化转型如何影响企业财务绩效——基于结构方程的多重中介效应分析
白福萍;刘东慧;董凯云;文章以2012—2019年中国A股上市制造业企业为研究样本，基于文本挖掘方法获取年报披露的数字化转型数据，探究数字化转型各阶段对制造企业财务绩效的影响，并构建基于结构方程的多重中介效应模型，分析数字化转型影响制造企业财务绩效的多重路径。研究发现：数字化转型的两个阶段，数字技术应用和数字化商业模式转型都可以显著提升制造企业财务绩效，其中数字化商业模式转型的绩效提升作用更强；进一步地，数字化转型可以通过降低生产成本、提高人力资本使用效率和增加技术创新产出的路径促进制造企业财务绩效提升，通过增加交易成本和增加技术创新投入的路径抑制制造企业财务绩效提升；情境分析结果表明，数字化转型在国有企业、知识产权保护程度更高以及环境动态性更强的样本中，对制造企业财务绩效具有更明显的提升效应。
数据资产、数字化转型与企业新质生产力
武永霞;李伟;文章利用2013—2023年中国A股上市公司数据，分析数据资产对企业新质生产力的影响机制。结果表明，数据资产能够提升企业新质生产力。机制研究发现，数据资产通过化解企业财务困境、提高资源配置效率、降低信息不对称，进而促进企业新质生产力的提高；门槛效应检验表明，在数据资产影响企业新质生产力发展过程中，数字化转型存在单一门槛效应，随着企业数字化转型程度越高，数据资产对企业新质生产力的促进作用呈现为显著倍增效应；异质性研究表明，对于国有企业、非重污染企业以及高科技行业企业而言，数据资产对企业新质生产力的促进效应更为显著。研究结果可以助力企业更好地挖掘数据资产潜力，为适应不断变化的市场竞争环境、推动整个产业经济高质量发展提供经验证据和政策启示。
产业数字化与制造业高质量发展耦合协调研究——基于长三角区域的实证分析
傅为忠;刘瑶;在双循环新发展格局背景下,长三角区域作为我国经济发展的重要增长极,率先提升产业数字化与制造业高质量发展水平并实现两者深度融合的意义重大。文章基于2011—2019年长三角区域三省一市的面板数据,构建产业数字化与制造业高质量发展指标体系,分析两者的耦合协调水平、时空演化特征以及耦合协调过程中的障碍因子。结果显示:2011—2019年长三角区域产业数字化与制造业高质量发展的耦合协调水平呈现上升态势,但整体水平不高且空间差异较大,与良性协调仍存在一定差距;各省的关键障碍因子既存在着相对集中性,也存在一定的差异性。
上海自贸区金融开放创新对上海的经济效应评价——基于“反事实”方法的研究
周明升;韩冬梅;上海自贸区成立以来,在风险可控前提下,其在推进人民币利率市场化、资本项目可兑换、扩大人民币跨境使用等金融改革核心领域先行先试,推出多项金融开放和金融创新举措。上海自贸区金融开放创新的政策效果如何,对上海经济产生什么效应,是值得研究的课题。文章运用"反事实"方法,将金融开放创新作为内生变量,通过"上海自贸区金融开放创新→上海市金融业增加值变化→上海市GDP等经济指标变化"的路径,就上海自贸区金融开放创新对上海的经济效应进行评价。结果显示:上海自贸区金融开放创新拉升上海金融业增加值季度增长率4.32个百分点,对上海GDP增长率的贡献达到8.39%,已经与社会固定资产投资相当。
数字经济赋能长三角地区制造业转型升级的效应测度与实现路径
廖信林;杨正源;在中国经济增长新旧动能转换之际,数字经济赋能传统制造业逐渐成为长三角地区经济高质量发展的强大驱动力。文章在分析数字经济对制造业转型升级影响机理基础上,利用2015—2019年苏浙沪皖全域41个地级市面板数据,基于熵值法测度样本城市的制造业升级水平和数字经济发展水平,并运用动态面板GMM模型测算了数字经济对制造业升级水平的具体效应,同时利用中介效应模型识别其实现路径。实证结果表明,总体上数字经济赋能制造业转型升级效应和路径显著。具体来看,数字经济通过资源配置优化效应、生产成本降低效应和创新发展驱动效应三条路径推动制造业转型升级。从地理区位异质性上看,由于江苏、浙江产业基础、技术能力和资金较为充裕,数字经济对两地制造业转型升级的影响更为突出。
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